就在周二（4月17日），市场还沉浸在英镑持续走高的乐观情绪中，英镑持续走高达到脱欧公投以来兑换美元的最高水平。然而今天在公布了英国CPI数据不及预期后，英镑兑美元盘中迅速跳水逾90点，那这其中上涨的核心逻辑有没有发生动摇，本文将做一个简单的总结。

上涨的核心逻辑在于利率

4月17日英镑兑欧元测试11个月以来的低位0.8620，英镑兑基本所有货币都处于升值状态。事实上，在2018年，英镑确实是表现最好的主要货币之一。

德国商业银行外汇分析师Thu Lan Nguyen表示，除了英国能够达成过渡协议顺利退欧这一外围环境的影响，英国央行紧缩的货币政策是支持英镑走强的重要动力。

由于全球货币倾向于寻求更高的利率，各国中央银行制定的利率长期以来一直是指引货币未来走势的最重要的驱动因素; 投资者往往会去借入利率较低的融资性货币（如日元）再去买入利率条件较高的国家的货币套利，对高利率货币需求的增加则会进一步提高价格。

那对于目前的英国来说，它处于一个加息周期的早期时段，人们对未来利率上涨速度的看法或者说预期就会影响到英镑后期市场的表现。事实上，英镑此前的强势恰恰反应了人们对5月英国央行加息大概率时间的肯定以及对于未来6个月可能会有越来越多关于利率政策的动作。

在周二（4月17日）公布的英国劳工市场数据实际上是喜忧参半的，虽然失业率降至4.2%为历史新低但工资增长不及预期，公布录得上涨2.8%低于经济学家预测3.0%的上涨。

而在今天北京时间16:30英国公布了CPI月率和核心CPI月率，英国通胀及零售数据均不及预期，英镑兑美元跳水近90余点至最低1.4180，刷新近三个交易日以来低点，从明后两个交易日来看，英镑仍可能继续是出现调整，毕竟从时间节点来看还远远不够。

对此此前7个交易日，英镑已经累计了巨大涨幅，市场上的资金本就有一个获利了结的想法，这就使得哪怕数据是偏中性的，只要没有超出意料范围的见好，英镑也会出现高位回落，从1.4375下跌最低至1.4285近百点，且短线仍难言见底。

但就从长期来看，CPI数据不及预期虽对英国央行加息有所影响，料仍难以改变五月加息的大概率事件，仅仅一个CPI数据不具备说服力，需要更多的因素才能扭转英镑在4月升值的大趋势，暂时的判断仍是资金借利空消息在高位获利了结。