19、贸易零售行业：今朝行业估值处于相对公道的程度

　　4月份，社会斲丧品零售总额同比增添10.1%，增速比上月降落0.4个百分点。重点零售企业方面，4月世界百家大型零售企业贩卖额同比增进1.9%，增速比3月大幅进步4.6个百分点；分品类看，家用电器（13.3%）和食物粮油（2.0%）增添较快，较上月增速和上年同期增速都有差异水平进步。金银珠宝和日用品虽有下滑，但降幅较上月均小幅缩窄。

　　市场示意上，近一月来，申万零售行业示意欠佳，跑输了大盘指数3.83个百分点，在28个申万一级行业中排名24。各个子行业均有差异水平下跌，个中超市行业受益于通胀预期相反抗跌。

　　看到，尽量零售行业2015年年报和2016年1季报环境不佳，年头以来的市场示意也不尽人意，但3-4两月百强贩卖数据的回升，表现出大型零企的策划状况开始有了好转的迹象。其它，跟着线上线下零售企业的彼此渗出、彼此融合，两者之间的边界不再像已往那样泾渭理解，线下对线上的本钱上风正逐渐减小，电商的营收局限增速也已从高点滑落。固然传统零售企业还依然将恒久面临倒霉的宏观经济形势和电商抢掠年青斲丧客群的排场，但实体渠道的试探转型正在慢慢成熟，也有部门企业开始走出逆境。

　　以为，今朝行业估值处于相对公道的程度，继承维持行业“看好”评级。详细投资标的上，提议存眷：1、物业代价高、低估值和业绩确定性较强的公司如鄂武商、王府井。2、策划妥当，受险资增持的个股如大商股份、合肥百货。3、零售+医疗双驱动，涉足康健财富的百大团体。4、受益通胀，外延扩张顺遂、具有焦点资源和焦点竞争力的超市类公司永辉超市。（平静洋证券 文涛）