市场对于OPEC恢复产量上限政策的信心可能会驱动WTI油价短期向上突破50美元,但是进一步被提振的空间较为有限,我们预计WTI油价反弹上限在55美元附近。然而,OPEC产量上限看似在约束产量,但是实际上却起不到这个作用。无论是在过去还是在现在,这都没有改变。这一次,沙特和伊拉克不可能分担200万桶/天的产量削减量,而利比亚和尼日利亚的复产最终导致OPEC产量还是有增无减。我们对四季度油价走势仍然维持弱势震荡的观点,由于OPEC政策的意外变化,故将WTI震荡区间的上限上调至55美元,调整后的WTI运行区间为35-55美元之间。